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来源：能源研发中心
随着周五晚间特朗普表态主动缓和跟中国紧张的经贸关系，表示对中国的高关税不会持续，市场情绪有所好转，风险资产纷纷反弹，油价也从低位收复日内失地收出长下影线，过去一周油价的走势可以说节奏明显多变，油价连续第三周收跌，震荡中重心继续下行，从油价运行节奏可以看出当前阶段油价对利空反应更为灵敏，这意味着看空一方占据优势。在WTI原油跌破60美元之后，周五布伦特原油也非常靠近60美元关口，而SC原油更是跌破了440元关口，刷新了年内低点。
油价下行同时基金大幅削减了净多头寸，洲际交易所（ICE）最新持仓显示，截至10月14日当周，布伦特原油投机者将净多头头寸削减37794份合约，至109606份合约，二周来合计减持10万手净多持仓。WTI原油因美国政府停摆已经连续暂停了持仓报告更新，有分析称美国政府停摆预计将持续超过40天——这是历史上持续时间最长的一次。市场正为这对GDP及美联储政策可能产生的日益加剧的影响做准备。
随着时间进入10月中旬，原油市场对于接下来一段时间供应过剩的预期逐渐趋于一致，IEA在10月14日公布的月报显示，随着大量原油运输船驶向全球主要的石油交易和储存中心，全球石油库存即将回升，石油市场面临的供应过剩局面将比先前预期更为严峻。近期一些全球顶级大宗商品贸易商表示，人们预期已久的石油过剩终于开始出现，并可能压低价格。中东实货市场窗口交易显示贴水持续走弱已经跌至年内低位。IEA最新预测，今年全球石油供应将增长300万桶/日，明年增长240万桶/日，较先前预测的270万桶/日和210万桶/日均有上调。而今年和明年全球石油需求预计将仅增长71万桶/日和69.9万桶/日。该报告指出，石油市场自年初以来一直处于供应过剩状态。随着欧佩克+国家增产，9月中东石油产量激增。然而季节性需求持续低迷，使该地区可供出口的原油过剩量进一步扩大。加之美洲地区强劲的石油流量，导致在途原油规模大幅累积，创下新冠疫情时期以来的最大增幅。另外国际能源署的数据显示，在无人机袭击影响炼油厂开工率的情况下，俄罗斯9月份的原油出口量增至每天510万桶，为2023年5月以来的最高水平。
在供应过剩压力逐渐显现的同时，过去一周包括中美经贸以及地缘降温等因素均给油价带来了下行压力。10月14日中美双方相互对对方船舶收取船舶特别港务费，这推动油轮运费再次明显走高，受中美“港口费战”与地缘突发因素叠加影响，VLCC现货市场强势反弹。多家经纪与投行指称，现代船最新成交已逼近9.9万美元/天，配备脱硫塔的船型有约1200美元/天溢价，综合水平再度触及10万美元/天区间。波罗的海交易所周二评估，中东湾—中国航线平均收益为8.48万美元/天，一周内跃升50%。具体影响因素有如下几点：美国上周再次对92个对象实施制裁、中国对“与美关联”船舶加收特别港务费，导致船队被分为两层皮靠港与卸货选择受限，出现改港重定位与非常规空放等现象，有效运力被压缩。上周后段货盘集中释放、情绪转强，船东普遍上调要价并观望政策落地影响。展望未来，市场各方预计，在美国出口需求活跃与不确定性延续的背景下，运价短期仍具上行动能。
另外在中东地缘降温之后，本周俄乌问题进展也引发市场关注，市场对此整体谨慎同时有降温预期。10月16日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，他刚刚结束了与俄罗斯总统普京的电话交谈，此次通话非常富有成效。特朗普表示，他仍然致力于帮助解决乌克兰冲突，双方花费大量时间讨论乌克兰冲突结束后俄美之间的贸易问题。特朗普宣布，美国国务卿鲁比奥将代表美国出席即将举行的与俄罗斯的会晤。会晤地点和代表团成员尚未确定。特朗普表示，他将在顾问会议结束后在匈牙利布达佩斯与普京会面，探讨能否结束俄罗斯与乌克兰之间的冲突。随后10月17日，乌克兰总统泽连斯基抵达白宫，与美国总统特朗普举行会晤。但根据报道特朗普和泽连斯基闭门会谈气氛“紧张、坦诚”，有时甚至有些“尴尬”。报道称，特朗普对泽连斯基明确表示，目前乌克兰不会获得能够深入俄罗斯境内进行打击的远程导弹。会谈后，特朗普在社交媒体发文表示，他“强烈建议”俄乌达成协议，“应当就地停下”，按照现有战线“立即停战”，“各自宣称胜利”。泽连斯基离开白宫时，被问及是否对乌克兰获得“战斧”导弹更加乐观，他对此回答称“我很现实”。泽连斯基表示，他和特朗普讨论了美国向乌克兰提供远程武器问题，“乌克兰需要为此作出更多努力”。
在美方主动与中国缓和经贸紧张氛围后，北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。通过美国在近期的系列反应可以看出，中国在推出强有力的系列反制措施之后，有效的打击了美国的嚣张气焰，让其意识到了在平等、尊重和互惠基础上，回到谈判桌前通过对话解决各自关切，妥善管控分歧，维护中美关系稳定、健康、可持续发展才是正确的解决之道。随着中国在中美经贸方面逐步掌握主动，有助于中国人民进一步强化民族复兴信心，推动中国和全世界经济的健康发展。对于油价来说未来一段时间仍将继续面临供应过剩压力大基调下，地缘层面及宏观层面大国博弈等因素也将继续会给市场带来的扰动，下周随着时间进入中美经贸谈判缓和与其窗口，油价在年内低点区域有望展开超跌反弹释放修复需求，反弹动作过后，预计油价中心仍有望下移，这期间油价将继续保持高波动特征，注意节奏把握。
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责任编辑：赵思远
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